ДОУ ТЕОРИЯ

  К концу этой главы вы должны знать

     • Краткая история развития теории Доу и основных участников этого развития.

     • Три гипотезы теории Доу, представленные Реей

     • Теоремы теории Доу

     • Три типа тенденций (первичные, вторичные и второстепенные) теории Доу

     • Концепция подтверждения в теории Доу

     • Роль объема в теории Доу

     • Критики теории Доу

       Чарльз Х. Доу был основателем службы финансовой информации Dow-Jones в Нью-Йорке, а также основателем и первым редактором Wall Street Journal. Он умер в декабре 1902 года на пятьдесят втором году жизни. Он был опытным журналистом, получившим раннее образование у Сэмюэла Боулза, великого редактора Springfield [MA] Republican. Доу был умным, сдержанным, ультраконсервативным новым англичанином; и он знал свое дело. Он был практически холоден при рассмотрении любого предмета, каким бы пылким ни был разговор. Было бы меньше, чем сказать, что я никогда не видел его сердитым; Я никогда не видел его возбужденным. Его безупречная честность и здравый смысл вызывали доверие у всех мужчин на Уолл-стрит, в то время как немногие эффективные журналисты освещали финансовую секцию, не  говоря уже о тех, кто глубоко разбирался в финансах. (Гамильтон, 1922)

       Чарльз Доу, отец современного технического анализа, был первым, кто создал индекс, который измеряет общее движение цен на акции США. Однако он никогда специально не формулировал то, что стало известно как «теория Доу». В самом деле, он, вероятно, никогда не хотел, чтобы его непоследовательные заявления и наблюдения в Wall Street Journal были формализованы. Он писал редакционные статьи о том, что он узнал из своего опыта репортера и советника на Уолл-стрит, но никогда не объединял эти отдельные части в единую теорию. Фактически, он написал всего за пять лет до своей внезапной смерти в 1902 году. Термин «теория Доу» впервые был использован другом Доу А.С. Нельсоном, который написал обзор передовых статей 1902 года. газеты Dow's Wall Street Journal под названием «Азбука спекуляции на акциях».

       После смерти Доу Уильям Питер Гамильтон сменил его на посту редактора Wall Street Journal. Более четверти века, с 1902 года до своей смерти в 1929 году, Гамильтон продолжал писать передовые статьи для Wall Street Journal, используя принципы теории Доу. Гамильтон также описал основы этой теории в своей книге «Барометр фондового рынка» в 1922 году.

       Альфред Коулз III (1937) провел первый формальный тест прибыльности торговли с использованием принципов теории Доу в 1934 году. Коулз был одним из первых теоретиков фондового рынка и использовал статистические методы, чтобы определить, сможет ли Гамильтон «победить рынок». рынок». Коулз обнаружил, что портфель, основанный на теории Гамильтона, отставал от показателей портфеля, полностью инвестированного в рыночный индекс, разработанный Коулзом. (Индекс Коулза был предшественником S&P 500). Таким образом, Коулз определил, что Гамильтон не может превзойти рынок, и пришел к выводу, что теория времени рынка Доу приводит к доходности ниже рыночной. , Исследование Коулза, которое считается центральным элементом статистической проверки рыночных стратегий выбора времени, послужило основой для гипотезы случайного блуждания и гипотезы эффективных рынков.

       Однако в последние годы исследователи пересмотрели работу Коулза, используя более сложные статистические методы. В августовском журнале финансов 1998 года статья Брауна, Гетцманна и Кумара продемонстрировала, что с поправкой на риск (Гамильтон отсутствовал на рынке для некоторых из своих статей), временные стратегии Гамильтона дают Высокие коэффициенты Шарпа и положительные альфы за период. 1902–1929 гг. Другими словами, в отличие от первоначального исследования Коулза, Браун, Гетцман и Кумар пришли к выводу, что Гамильтон может очень хорошо рассчитать время рынка, используя теорию Доу. Кроме того, они обнаружили, что, когда решения Гамильтона были воспроизведены в модели нейронной сети данных вне выборки с сентября 1930 по декабрь 1997 года, методы Гамильтона все еще действовали.

       После смерти Гамильтона Роберт Реа усовершенствовал то, что стало известно как теория Доу. В 1932 году Рея написала книгу под названием «Теория Доу: объяснение ее развития и попытка определить ее полезность как средство для спекуляций». В этой книге Рея подробно описала теорию Доу, используя работы Гамильтона, и формализовала принципы в виде ряда предположений и теорем, которые описаны ниже.

       Рея выдвинула три гипотезы:

  1. Основная тенденция неприкосновенна.

  2. Средние обновляют все.

  3. Теория Доу не безошибочна.

       Первая из этих гипотез касалась понятия манипуляции. Хотя Рея считал, что вторичным движением и второстепенным дневным движением фондовых индексов можно манипулировать, он утверждал, что основной тренд нерушим. Второе предположение, что средние значения обновляют все, заключается в том, что цены являются результатом действий людей на основе своих знаний, интерпретации информации и ожиданий. Третье предположение состоит в том, что теория Доу не безошибочна. По этой причине инвестирование требует серьезного и беспристрастного изучения.

НЕКОТОРЫЕ МЫСЛИ УИЛЬЯМА ГАМИЛЬТОНА О ФОНДОВОМ РЫНКЕ И ТЕОРИИ ДОУ

       Сумма и динамика операций на фондовом рынке представляют собой сумму всех знаний Уолл-стрит о прошлом, ближайших и отдаленных, примененных для дисконтирования будущего. (Гамильтон, 1922, стр. 40)

       Рынок не говорит, в каком состоянии бизнес сегодня. Он говорит, каким будет это состояние в ближайшие месяцы. (Гамильтон, 1922, стр. 42)

       Барометр фондового рынка [индекс Доу-Джонса] учитывает все мыслимые элементы, включая самый изменчивый, непоследовательный и неисчислимый элемент - саму человеческую природу. Поэтому мы не можем ожидать механической точности от физической науки. (Гамильтон, 1922, стр.152)

       Имейте в виду, что теория Доу - это не система, предназначенная для того, чтобы победить спекулятивные азартные игры, а не надежный метод игры на рынке. На самом деле средние значения следует читать с душой. Они становятся обманчивыми, если желание является отцом мысли. Все мы слышали, что когда неофит вмешивается в волшебную палочку, он, вероятно, поднимет дьявола. (Гамильтон, 1922, стр. 133)

       Эти три гипотезы очень близки к сегодняшнему техническому анализу. Они показывают, насколько дальновидным был Доу и насколько универсальными и стойкими были его теории. По мере того как рынки становятся более эффективными, возникает вопрос, в какой степени манипуляции могут происходить и имели место. Недавняя ложь большого бизнеса относительно своей прибыли показала, что желание манипулировать все еще существует. Принцип Доу, однако, гласит, что основным направлением цен на акции нельзя манипулировать и, следовательно, он должен быть в центре внимания всех серьезных инвесторов.

       Концепция, согласно которой цены игнорируют все, включая ожидания, до такой степени, что они являются предсказателями событий, является наиболее революционным предположением Доу. До этого большинство инвесторов смотрели на отдельные цены акций и изучали, что было доступно по отдельным компаниям. Доу считал, что средние показатели по запасам предсказывают форму отрасли и, следовательно, полезны для понимания состояния экономики.

       У Доу не было иллюзий, что он нашел волшебную формулу прибыли, ни Гамильтон, ни Рея. Тем не менее, они считали, что путем тщательного и беспристрастного изучения средних показателей рынка они могут интерпретировать в общих чертах вероятность того, что рынки продолжат движение или изменит его направление, и тем самым предвидят аналогичные изменения в экономике. Их упор на учебу и отсутствие эмоциональной реакции по-прежнему актуален. Игнорирование этого момента - одна из наиболее частых причин неудач инвесторов.

ТЕОРЕМЫ ТЕОРИИ ДОУ

Одна из теорем теории Доу состоит в том, что идеальная картина рынка состоит из восходящего, восходящего, нисходящего и нисходящего тренда, чередующихся с откатами и консолидациями. На рисунке 1 показано, как будет выглядеть эта идеальная рыночная картина. Этот образ рынка, конечно, никогда не видел в его идеальном виде. Рассмотрим цитату Гамильтона: «Нормальный рынок - это тот, которого никогда не бывает» (Гамильтон, 4 мая 1911 г.). Цель идеального образа рынка - предоставить обобщенную модель поведения цен на фондовом рынке во времени. Это очень просто и выглядит как гармоника без постоянного периода или амплитуды.

РИСУНОК 1 Идеальный рынок по теории Доу

                                                       

       С современной точки зрения Гипотезы эффективных рынков (EMH) эта идеальная картина интересна, поскольку предполагает, что цены колеблются в течение длительных периодов времени в зависимости от накопленных эмоций инвесторов, а также фактов экономического цикла. Если бы рыночные цены точно воспроизводили деловой цикл, цены не колебались бы так сильно, как они, и так сильно опережали бы деловой цикл, как они. Действительно, некоторые теоретики утверждают, что рынки на самом деле являются причиной бизнес-цикла, что доверие или недоверие к рынкам приводит к покупке и продаже продуктов (Szala and Holter, 2004). Однако для теории Доу картина идеального рынка остается неизменной независимо от причины.

       Вторая теорема теории Доу состоит в том, что для объяснения действий фондового рынка следует использовать экономическую логику. Помните, что Dow создал среднее значение по отрасли и по железнодорожному транспорту. Несмотря на то, что у нас нет данных о точных аргументах Dow в пользу этого, Рея утверждала, что Dow считает, что промышленные акции отражают тенденцию к прибыли и перспективы отрасли, а акции железнодорожных компаний - это прибыль. и перспективы железных дорог. Преимущества и перспективы этих двух секторов должны быть согласованы друг с другом. Например, промышленность может производить товары, но если железные дороги не отправляют эти товары, отрасль должна замедлиться. Произведенная продукция должна быть отгружена заказчику. Железные дороги должны подтвердить, что произведенные товары проданы и доставлены. Сегодня, конечно же,  среднее значение по железной дороге было заменено средним транспортным средством для обозначения авиакомпаний, водителей грузовиков и других средств доставки грузов. Тем не менее, экономическая логика производимых и транспортируемых товаров по-прежнему актуальна в промышленном секторе экономики. Экономическое обоснование Dow отличается от нынешнего в сферах услуг и технологий, которые в долларовом выражении стали более важными, чем промышленный сектор. Некоторые аналитики используют представления об этих новых секторах, чтобы сформировать экономическое обоснование действий фондового рынка. Экономическое обоснование Dow отличается от нынешнего в сферах услуг и технологий, которые в долларовом выражении стали более важными, чем промышленный сектор. Некоторые аналитики используют представления об этих новых секторах, чтобы сформировать экономическое обоснование действий фондового рынка. Экономическое обоснование Dow отличается от нынешнего в сферах услуг и технологий, которые в долларовом выражении стали более важными, чем промышленный сектор. Некоторые аналитики используют представления об этих новых секторах, чтобы сформировать экономическое обоснование действий фондового рынка.

       Третья теорема теории Доу - это тенденция цен. Тренд определяется как общее направление, в котором что-то движется. Поскольку мы говорим о рынках, это «что-то» - это цена.

НЕКОТОРЫЕ МЫСЛИ УИЛЬЯМА ГАМИЛЬТОНА О ТЕНДЕНЦИЯХ

       … Согласно хорошо проверенному правилу чтения средних значений, основное бычье движение продолжается до тех пор, пока рост побочной реакции устанавливает новые максимумы для обоих средних значений…. (Гамильтон, 30 декабря 1921 г.)

       Индикация [ценового тренда] остается в силе до тех пор, пока не будет отменена другим…. (Гамильтон, 23 сентября 1929 г.)

       Концепция движения цены - одно из фундаментальных предположений технического анализа. Это причина, по которой технические аналитики могут этим воспользоваться. Тренд - это основная модель всех цен. Тренд может быть восходящим, нисходящим или боковым. Очевидно, что боковой тренд сложнее реализовать, чем восходящий или нисходящий тренд. Технические аналитики стремятся спрогнозировать направление рыночного тренда. Поскольку тренды являются центральным принципом технического анализа, позже мы сосредоточимся на том, как современные технические аналитики определяют, измеряют и анализируют тренды. Сейчас мы сосредотачиваемся на понятии тренда в теории Доу.

       Теория Доу постулировала, что существует три основных тенденции в движении цены, каждая из которых определяется временем:

       Есть три движения средних значений, которые могут выполняться одновременно. Первая и самая важная - это основная тенденция: большие бычьи или медвежьи движения, известные как бычьи или медвежьи рынки, которые могут длиться несколько лет. Второе, и наиболее вводящее в заблуждение движение - это вторичная реакция: большое падение первичного бычьего рынка или ралли первичного медвежьего рынка. Эти реакции обычно длятся от трех недель до нескольких месяцев. Третье движение, обычно неважное, - суточные колебания. (Рея, 1932 г.)

       На рисунке 2 графически показано, как эти три тенденции взаимосвязаны. Давайте подробнее рассмотрим каждый из этих трех типов тенденций - первичный, вторичный и второстепенный.

РИСУНОК 2 Теория Доу: три типа тенденций (еженедельно: май 2002 г. - май 2005 г.)

Основная тенденция

       Определение правильного основного движения (или тренда) является наиболее важным фактором в успешной спекуляции. Не существует известного метода прогнозирования степени или продолжительности первичного движения. (Рея, 1932 г.)

Основной тренд - это самый продолжительный из трех типов тренда. Он представляет собой глобальное, широкое и долгосрочное движение цен на ценные бумаги. Продолжительность этой долгосрочной тенденции может составлять несколько лет. Основным трендом может быть восходящий тренд, известный как основной восходящий тренд, или нисходящий тренд, известный как основной «нисходящий» тренд. Общий долгосрочный восходящий тренд на Рисунке 2 указывает на первичный «восходящий» тренд.

       Первичные бычьи рынки характеризуются тремя отдельными фазами: первая представляет собой восстановление уверенности по сравнению с предыдущим первичным медвежьим рынком; вторая фаза представляет собой ответ на увеличение корпоративной прибыли; и третий - когда спекуляция становится доминирующей, а цены растут в соответствии с «надеждами и ожиданиями».

       Первичные медвежьи рынки - это продолжительные движения цен вниз, прерываемые случайными ралли, которые продолжаются до тех пор, пока цены не снизят худшее из возможных. Для них также характерны три отдельных этапа: во-первых, отказ от ожиданий, на основании которых были куплены акции; во-вторых, продажа из-за более низкой прибыли; и, в-третьих, продажа проблемных активов, независимо от их стоимости, теми, кто считает, что худшее еще впереди, или которые вынуждены ликвидироваться.

      Вторичный тренд

      … Вторичной реакцией считается значительное падение на бычьем рынке или прорыв на медвежьем рынке, который обычно длится от трех недель до нескольких месяцев, в течение которых движение цены обычно возвращается с 33% до 66% от изменение первичной цены с момента окончания последней предыдущей вторичной реакции. (Рея, 1932 г.)

Вторичный тренд - это среднесрочный тренд, идущий против основного тренда. Например, во время первичного многолетнего восходящего тренда цены могут падать на несколько недель или месяцев. Во время этого вторичного нисходящего тренда на рынке цены часто падают, стирая от 33% до 66% прибыли, имевшей место с момента завершения предыдущего вторичного восходящего тренда. Точки от A до B на рисунке 2 представляют вторичный нисходящий тренд.

      Возможность предвидеть или распознавать побочные реакции увеличивает способность извлекать прибыль за счет более слабых рыночных колебаний, но Dow считает это упражнение слишком опасным. Поскольку первичный тренд и разворот вторичного тренда имеют схожие характеристики, вторичные реакции часто изначально предполагаются как изменения в первичных трендах или ошибочно рассматриваются как реакции только при изменении основного тренда.

      Незначительная тенденция

      Выводы, сделанные на основе однодневного движения средних значений, почти наверняка будут вводить в заблуждение и малоценны, за исключением случаев, когда формируются «линии». Однако ежедневное движение необходимо регистрировать и изучать, потому что серия нанесенных на карту ежедневных движений всегда в конечном итоге превращается в паттерн, который легко распознается как имеющий прогностическую ценность. (Рея, 1932 г.)

      Линия - это две-три недели горизонтального движения цены со средним диапазоном 5%. Обычно это признак наращивания или распределения, а прорыв выше или ниже диапазона максимумов или минимумов, соответственно, предполагает продолжение движения в том же направлении, что и прорыв. Движение одной средней, не подтвержденной другой средней, обычно не поддерживается. (Рея, 1932 г.)

      Часть теории Доу, относящаяся к «линиям», оказалась настолько надежной, что почти заслуживает обозначения аксиомы вместо теоремы. (Гамильтон, 23 сентября 1929 г.)

      Фондовый рынок не логичен в своих повседневных движениях. (Гамильтон, 1929)

Доу, Гамильтон и Рея, вероятно, были бы в ужасе от сегодняшней озабоченности по поводу ежеминутной дневной торговли и, вероятно, сочли бы такую ​​активность слишком рискованной. (Основываясь на процентном соотношении дневных трейдеров, которые в настоящее время терпят неудачу, они будут правы.) Их наблюдение по существу указывает на то, что цены становятся более случайными и непредсказуемыми по мере сужения временного горизонта. Это, безусловно, верно сегодня и является одной из причин, почему, как во времена Доу, Гамильтона и Реи, инвесторы сегодня должны сосредоточиться на долгосрочных перспективах и избегать ловушек. заманчивая краткосрочная торговля.

       Концепция подтверждения

       Доу всегда игнорировал переход от одного среднего значения, не подтвержденный другим, и опыт, полученный после его смерти, показал мудрость этого метода проверки считывания средних значений. Его теория заключалась в том, что нисходящее движение, имеющее второстепенное значение и, возможно, в конечном итоге имеющее первостепенное значение, было установлено, когда новые минимумы для обоих средних значений были ниже минимумов предыдущей реакции. (Гамильтон, 25 июня 1928 г.)

В соответствии с экономическим обоснованием использования средних показателей промышленности и железнодорожного транспорта в качестве индикаторов экономики и состояния дел, теория Доу ввела концепцию, которая также важна сегодня, а именно концепцию подтверждения. Подтверждение привело к новым направлениям, о которых позже будет рассказано в этой книге, но во времена Реи подтверждением было рассмотрение средних промышленных и железнодорожных показателей вместе. «Выводы, основанные на движении одного среднего, неподтвержденном другим, почти наверняка окажутся обманчивыми» (Rhea, 1932).

       Подтверждение теории Доу приходит, когда средние промышленные и железнодорожные индексы вместе достигают новых максимумов или новых минимумов на дневной основе. Эти новые уровни не обязательно должны быть достигнуты в одно и то же время, но для первичной инверсии необходимо, чтобы каждое среднее изменяло свое направление и достигало новых уровней до того, как первичная инверсия может быть распознана (см. Рисунок 3). Таким образом, подтверждение является необходимым средством распознавания направления основного тренда. Неспособность достичь новых уровней при вторичной реакции является предупреждением о том, что первичный тренд может быть обращен вспять. Например, когда существует первичный бычий рынок, неспособность средних значений достичь новых максимумов во время вторичного повышения предупреждает аналитика о том, что первичный тренд может развернуться в медвежий рынок. Кроме того,  если во время вторичного нисходящего тренда достигаются более низкие уровни, это означает, что первичный тренд сменился с восходящего на нисходящий. Таким образом, более экстремальные движения, происходящие во время вторичного отката в противоположном направлении первичного тренда, доказывают, что первичный тренд изменил направление. После подтверждения другой средней, технический аналитик получает доказательство того, что основной тренд развернулся, и может действовать соответствующим образом.

РИСУНОК 6.3 Теория «подтверждения» Доу

      Сегодня, поскольку структура экономики сильно изменилась, чем во времена Доу и Гамильтона, с появлением большей базы промышленных и технологических акций, обычный метод для Для подтверждения основной тенденции следует использовать подтверждение между двумя индексами: Standard & Poor's 500 и Russell 2000. Экономическое обоснование состоит в том, что Standard & Poor's 500 представляет крупнейшие и наиболее капитализированные компании в США, а индекс Russell 2000 год представляет собой более мелкие компании с более высокими темпами роста и в целом технологической базой. Когда эти два индекса подтверждаются, подтверждается первичный тренд. Рисунок 6.4 показывает

      Важность объема

      Уменьшению объема торговли приписываются разные значения. Одна из наиболее часто цитируемых банальностей на Уолл-стрит заключается в том, что вы никогда не должны продавать в короткие позиции на слабом рынке. Этот совет, вероятно, чаще бывает правильным, чем неправильным, но он всегда неверен при длительных колебаниях. При таком колебании ... есть тенденция становиться скучной на ралли и активизироваться на падениях. (Гамильтон, 21 мая 1909 г.), цит. По: Рея, 1932 г.)

РИСУНОК 4 Подтверждение между Standard & Poor's 500 и Russell 2000 (еженедельно: май 2002 г. - сентябрь 2005 г.)

Хотя объем торгов может не сигнализировать о развороте тренда, он важен как вторичное подтверждение тренда. Чрезмерно высокие рыночные цены, сопровождающиеся меньшим объемом при восстановлении и повышенной активностью при спадах, обычно указывают на перекупленность рынка (см. Рисунок 6.5). И наоборот, чрезвычайно низкие цены с приглушенным снижением и повышенным объемом на ралли предполагают

рынок почвы. «Бычьи рынки заканчиваются периодом чрезмерной активности и начинаются с относительно легких сделок» (Rhea, 1932).

       Однако инициаторы теории Доу не переоценили важность объема. Хотя объем был принят во внимание, это не было основным соображением. Ценовой тренд и подтверждение сводят на нет любое рассмотрение объема.

       Объем намного меньше, чем принято считать. Это чисто относительно, и то, что было бы большим объемом в состоянии рыночного предложения, вполне может быть незначительным на очень активном рынке. (Гамильтон, 1922, стр.177)

РИСУНОК 5 Подтверждение объемов (еженедельно: август 2004 г. - май 2005 г.)

КРИТИКИ ТЕОРИИ ДОУ

Хотя теория Доу формирует строительные блоки современного технического анализа, эта теория не обходится без критики. Одно из критических замечаний заключается в том, что следование теории приведет к тому, что инвестор будет действовать после, а не до или на вершине и внизу рынка. При использовании теории Доу существует неизбежная задержка между фактическим разворотом основного тренда и признанием изменения тренда. Теория не распознает изгиб до тех пор, пока он не произойдет и не будет подтвержден.

       С другой стороны, теория, если ее правильно интерпретировать, распознает это изменение основного тренда и, следовательно, никогда не допустит больших потерь. Доу утверждал, что сосредоточение внимания на любом изменении направления, продолжительность которого короче, чем основная тенденция, увеличивает шансы сокращения его портфеля из-за высокой текучести кадров, многочисленных ошибок в суждениях и увеличения затрат на сделка. Следовательно, теория Доу отдает предпочтение позднему распознаванию изменения тренда, чтобы минимизировать затраты, связанные с ошибочным определением изменения тренда.

       Вторая критика теории Доу состоит в том, что различные тенденции четко не определены. Часто интерпретацию движения цены сложно отнести к определенному типу тренда. Например, начало вторичного тренда часто проявляется как начало первичного тренда. Иногда это делает неясным определение основного тренда и может привести к инвестированию в неправильном направлении.

       Другие, однако, критикуют теорию Доу за то, что она слишком конкретна в отношении требований, необходимых для выявления изменения тренда. Требование, чтобы использовались только цены закрытия или чтобы любой прорыв на новый уровень, независимо от того, насколько он мал, часто был слишком большим для небольшого изменения цены.

РЕЗЮМЕ МУДРОСТИ Доу

       … Индексы Доу-Джонса… обладают осмотрительностью, которую не разделяют все пророки. Они не разговаривают все время. (Гамильтон, 17 декабря 1925 г.)

ВЫВОД

Хотя Чарльз Доу никогда не формализовал теорию Доу, его работа легла в основу современного технического анализа. Несмотря на множество изменений, которые произошли на рынках ценных бумаг за последнее столетие, большая часть работы и основных идей Доу остается актуальной и сегодня. Хотя Доу может быть удивлен анализом, который позволяют более продвинутые инструменты и мощность компьютера, его классическая работа дает основную теорию, на которой основаны эти современные модели. В то время как конкретные экономические отношения, которые были действительны в течение существования Dow, такие как отношения между промышленными запасами и железнодорожными запасами, возможно, потребуется изменить, чтобы представить сегодняшнюю экономику, экономические отношения такие как они всегда имеют фундаментальное значение для рыночной активности. Несмотря на то, что сегодняшний технический аналитик умеет создавать

ПРОСМОТРЕТЬ ВОПРОСЫ

  1. Какие три гипотезы теории Доу представила Рея? Как каждое из этих предположений актуально для современного инвестора?

  2. Опишите, как выглядит идеальная рыночная модель по теории Доу (восходящий тренд, восходящий тренд, нисходящий и нисходящий тренд).

  3. Почему Доу считал, что между акциями промышленных компаний и акциями железных дорог существует важная экономическая взаимосвязь? Как, по вашему мнению, можно увидеть и измерить эту общую взаимосвязь между экономической деятельностью и секторами экономики в современной экономике?

  4. Каковы три основных направления теории Доу? Что самое главное? Зачем?

  5. Теория Доу учит, что, хотя инвестор отказывается от потенциальной прибыли, инвестор должен избегать попыток зарабатывать деньги, пытаясь предсказать вторичный тренд. Почему Доу и его последователи считали торговлю во вторичном тренде слишком рискованной?

  6. Как бы Dow и его последователи отреагировали на современную дневную торговлю? Согласно теории Доу, за какой тенденцией следят дневные трейдеры?

  7. Что означает термин «подтверждение» в теории Доу?

  8. Какую роль в теории Доу играет объем?

  9. Какие сигналы, согласно теории Доу, будут наблюдать инвестор, чтобы указать на разворот основного тренда?

 10. Одна из критических замечаний теории Доу состоит в том, что она призывает к разворотам рынка спустя много времени после того, как они происходят. Объясните, почему Теория Доу делает эти рыночные оценки поздно. На какие компромиссы идут инвесторы с системой, которая имеет тенденцию поздно требовать разворота рынка?